通过疫情期间政府的储蓄财政刺激和补贴,美国家庭积累了超过2万亿美元的警报加剧超额储蓄 。这些资金帮助消费者度过了上世纪80年代以来最高的拉响裂痕通胀期和美联储加息 。然而,消费近期有多种迹象显示 ,支柱消费者开支动能正在减弱,对美对于尚未实现通胀目标的国意美联储而言,经济放缓的储蓄压力无疑将加剧未来货币政策选择的压力。
消费者支出动能面临考验
在去年四季度增长3.4%后 ,警报加剧美国今年一季度经济急剧放缓至1.6% ,拉响裂痕创近两年新低 。消费其中 ,支柱消费者支出增速从之前的对美3.3%下滑至2.5%。
随着储蓄率进一步走低,国意旧金山联储经济学家阿卜杜拉拉赫曼(Hamza Abdelrahman)近日刊文表示,储蓄许多美国人的债务多于储蓄,特别是低收入群体 。“截至2024年3月 ,大量美国家庭基本将疫情时期的储蓄全部花光。”
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示,消费者支出增长为美国经济提供了坚实的基础,劳动力薪资上升以及储蓄率下降推动了这一趋势。不过储蓄率处于2022年10月以来的最低水平,在利率处于高位和劳动力市场降温的情况下 ,储蓄率疲软将逐渐影响消费增长。
令人担忧的是 ,债务压力正在不断累积 。芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)上月表示,虽然消费者债务水平还没有特别高,但美联储对消费者汽车贷款 、信用卡账单和租金等费用的拖欠或逾期付款率感到担忧。“如果消费贷款的拖欠率开始上升,这通常是‘情况即将变得更糟’的一个主要指标 ,”他说 。
美联储周二报告称,3月份消费者信贷总额增长继续放缓 。消费信贷年增长率为1.5% ,低于2月的3.6%,信用卡借贷在此前增长9.7%后 ,3月份放缓至0.1%。无独有偶 ,在本周美联储公布的最新信贷调查报告中 ,所有类别的家庭贷款需求都在恶化,汽车贷款需求处于近12个月来的最低水平。
Nationwide经济学家艾尔斯(Ben Ayers)在报告中写道 :“美联储似乎将在中期内保持更高的利率,但许多消费者和企业仍感受到信贷供应减少带来的压力,这可能会导致经济更容易受到意外冲击